La baja del impuesto PAIS a las importaciones en 10 puntos porcentuales, del 17,5% actual (que rige desde diciembre 2023) al 7,5% original (instalado en julio 2023) se haría efectiva en septiembre y le permite ilusionarse al Gobierno con una caída brusca de la inflación el mes que viene.
El ministro de Economía, Luis Caputo, señaló en conversaciones con empresarios que tendrán, de esa forma, un incentivo como para disminuir los precios o que al menos no haya más aumentos.
En lo fiscal, los ingresos que cederá el Tesoro -unos $ 450.000 millones mensuales- serán compensados por la vuelta del impuesto a las Ganancias sobre casi 1 millón de trabajadores y con la reducción del gasto en subsidios al transporte, ya que la Nación dejará de hacerse cargo de 31 líneas de colectivos en la Ciudad de Buenos Aires y de los descuentos por acumular viajes -«red SUBE» o «boleto integrado»-.
Y en los precios, la medida serviría para romper el piso que tuvo la inflación en los últimos tres meses, que fue de 4% (julio). Después de una abrupta desaceleración apoyada en el equilibrio de las cuentas públicas y la recesión, la inflación se estacionó en la zona del 4% al 4,6% entre mayo y julio, con el índice núcleo -la tendencia- entre 3,7% y 3,8%.
Tanto Caputo como el presidente Javier Milei confían que en la inflación será historia hacia fin de año y que la tasa de variación mensual de los precios rondará en promedio el 0% a 1%, como en cualquier otra economía de la región.
¿El fin de la inflación es un sueño eterno?
Pero el mercado todavía es escéptico. La consultora Analytica indicó que hay factores concretos que evidencian que la inflación tendrá un piso de entre 2% y 3% en los próximos meses, como ocurría en 2017 y 2020 -efecto pandemia-.
La consultora de Ricardo Delgado enumeró que:
Las negociaciones paritarias de los gremios más importantes (comercio, construcción, camioneros, alimentos, bancarios, metalúrgicos, estatales, y sanidad) ya vienen teniendo aumentos cercanos o por encima del 3,5% en septiembre y octubre.El dólar se sostiene con una variación del 2% mensual, lo que le pone un piso a la inflación, pero a la vez la brecha cambiaria prolonga el atraso de algunos precios relativos y genera «inflación reprimida».La economía habría dejado de caer entre junio y julio, con más del 50% de las actividades en positivo respecto a los meses anteriores, por lo que la recesión dejaría de ser un ancla.»Mejorar la dinámica de acumulación de las divisas necesarias para salir del cepo exige, como mínimo, modificar el ritmo de depreciación del peso. Eliminar la inflación con subyacentes desequilibrios financieros, económicos y sociales no es más que una expresión de deseos», concluye el informe.
Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, planteó: «La baja del impuesto PAIS tendrá un efecto pero de una sola vez. La primera meta debería ser alcanzar el 2% mensual de inflación núcleo, no tanto en la general porque todavía quedan ajustes pendientes de precios regulados. Hay margen para lograrlo y si el Gobierno persiste con el ajuste fiscal y monetario, se va a dar en un plazo no muy largo«.
En tanto, Lorenzo Sigaut Gravina, director de Análisis Macroeconómico de Equilibra, sostuvo: «El momento en el que baje el impuesto será importante, porque si es avanzado septiembre, parte del efecto se sentirá en octubre. Los empresarios quizás aprovechan para recuperar un poco de márgenes. Veo posible llegar a 2% o 3% mensual a fin de año. Para perforar ese piso hará falta algo más, porque ya se ve que la convergencia a la tasa de devaluación es muy lenta en el tiempo».